米乐体育app官网下载:工程机械职业2025年半年报成绩总述：成绩继续改进运营质量显着提高

来源：米乐体育app官网下载时间：2025-09-22 17:28:12浏览次数：次

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  指数体现优于沪深300。2025年头至9月10日，工程机械（801077.SI）指数上涨27.76%，同期沪深300指数上涨16.36%，相对收益11.4%，全体体现优于沪深300。指数区间最高涨幅37.95%，高于沪深300区间最高涨幅29.45%。区间最大跌幅-6.71%，低于沪深300区间最大跌幅-4.87%，职业指数较沪深300动摇更大。

  生长才能：营收赢利双增加，职业连续复苏态势。2025年上半年工程机械职业共完成运营收入2055.65亿元，同比+7.52%；完成归母净赢利209.99亿元，同比+21.59%。职业全体赢利增速高于营收增速，主要是整机公司活跃拓宽海外商场，优化产品结构、提高内部运营功率，盈余才能提高所造成的。

  盈余才能：盈余才能坚相等稳，企业内控才能增强。2025年上半年，工程机械职业全体毛利率25.2%，较2024年全年微降0.13pct，盈余才能根本坚相等稳；职业全体净利率10.4%，较2024全年+1.95pct。毛利率微降，净利率提高阐明工程机械上市企业通过多年开展，具有较强的内部管控才能，净赢利转化功率提高。

  营运才能：全体现金流有所改进，企业体现有所分解。2025年上半年，五大主机厂算计运营活动现金流16298.17百万元，同比+33.4%，运营现金流量有所改进。工程机械职业净现比为0.83，体现杰出。五大主机厂中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、三一重工净现比分别为0.6、0.84、0.4、0.4、1.92，三一重工净现比较高，徐工机械次之。

  偿债才能：合同负债金额添加，负债率处于健康水平。2025年上半年工程机械职业合同负债161.32亿元，预收账款2.37亿元，算计163.69亿元，根本与2024年全年相等（-3.63亿元）。工程机械职业全体资产负债率为54.02%，同比-0.8pct，处于健康水平。

  后市展望及出资主张：工程机械职业2025H1成绩继续改进，营收赢利双增，且赢利增速高于营收增速。咱们咱们都以为：职业内需获益于新一轮会集换新周期到来，以及雅下水电站、新藏铁路等大型项目开工，以工代赈有望助力职业内需向好。海外结构性景气，“一带一路”沿线国家的基础设施建造需求继续增加，带动出口增加。有突出贡献的公司凭仗“技能晋级+全球化布局”双引擎，海外市占率继续提高，中长期增加动能微弱。现在职业根本面右侧趋势显着，保持“引荐”评级。

  个股方向，咱们咱们都以为以全球布局较为完善的龙头上市公司更具竞赛力。主张重视：徐工机械（000425.SZ）、三一重工(600031.SH)、柳工(000528.SZ)、山推股份（000680.SZ）、恒立液压(601100.SH)、中际联合(605305.SH)、杭叉集团（603298.SH）、安徽合力（600761.SH）。

  危险提示：经济动摇危险、商场之间的竞赛危险、原材料价格危险、国际贸易方针趋紧危险、汇率动摇危险等。